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Alegrías en la bolsa

gente comprando

Después de que la semana pasada cerraran los índices bursátiles en números rojos, este lunes los precios corregidos de las acciones y buenas noticias macroeconómicas ha hecho que la presente semana comenzará en números verdes.

En USA, el índice ISM (no manufacturero) ha dado una alegría al mercado al superar por primera vez desde Agosto pasado los 50 puntos. En concreto, ha pasado de los 48’4 puntos de Agosto, a los 50’9 del pasado mes de Septiembre. Una noticia que los inversores han aplaudido tiñendo los índices de verde.

En España, la confianza del consumidor ha comenzado a caer. El índice cierra en 70’3 puntos, unos 9’2 puntos que el dato publicado de Agosto. La caída de la confianza viene motiva por el empeoramiento de las perspectivas de empleo y la continuación de la crisis por la demorada de la llegada de la anunciada recuperación.

La producción industrial y el PMI del sector servicios van moderando sus caídas en España por caminos distintos. La producción industrial ha moderado su descenso al caer un 13’1%, por su parte, el PMI del sector servicios subió en septiembre hasta los 46,4 puntos frente a los 45,3 del mes de agosto (aunque sigue sin llegar a los 50 puntos).

Continuamos, por tanto, con datos mixtos (positivos y negativos), que sólo nos indican que estamos aún divagando en el fondo del pozo (no caemos, pero no subimos). Tratamos de subir, pero nos resbalamos hundiéndonos en el fango pero sólo hasta las rodillas.

Cierre de Mercados

El IBEX 35 se anota un fuerte rebote. Cierra en los 11.557’00 puntos, un 2’03% más.

Los que más suben: T.REUNIDAS +5,90%, BANESTO +3,78% y TELEFONICA +3,52%.

Los que más bajan: OHL -1,34%, GAMESA -1,63% y BME -1,79%.

El Euríbor da una nueva alegría. Cae levemente un -0’0050, hasta cerrar en los 1’2300.

El lastre del desempleo para la recuperación

billeteraEl principal detonante de la crisis actual fueron las conocidas hipotecas subprime norteamericanas. Esas hipotecas que las entidades financieras concedían “sin ton, ni son” en USA a clientes que eran “a priori” insolventes.

Pero este, por decirlo de alguna forma, “torpedo a la línea de flotación de la economía”, no fue sino el efecto de la gran ceguera a los riesgos que se estaban tomando. Las entidades financieras, los inversores, no tenían ningún miedo a los riesgos que asumían a la hora de comprar-vender estas hipotecas de mala calidad.

Ahora, un año después de la gran detonación de este problema, que se había venido larvando durante unos años atrás, está asumido el coste total del saneamiento de los balances de las compañías financieras. Ahora, el problema se está cebando en las hipotecas y créditos que antes de la crisis eran de excelente calidad.

Para el caso de España, que es del que he elegido hablar, la situación es preocupante. El desempleo que, según parece, se mantendrá el próximo año por encima del 18 por ciento, está provocando graves riesgos para la recuperación.

El principal de estos riesgos es el crecimiento de la morosidad. Ésta se produce tanto en empresas como para partículares, pues la economía, en una buena parte, es un círculo cerrado. En concreto, el crecimiento del desempleo provoca que los préstamos hipotecarios que eran solventes, ahora algunos de ellos no lo sean. Sobre todo aquellos empleos más afectados por el ciclo económico: construcción, inmobiliaria, automoción, financiero, transporte,… incluso, el sector servicios (el más afectado por la segunda vuelta de la crisis, después de que al principio afectó al sector inmobiliario).

La rémora del desempleo están provocando que la crisis se vaya agravando. Por eso es tan importante tratar de mantener el máximo empleo posible, mejor incluso que la reducción de impuestos (que van dirigidos al pago de deudas y a ahorrar).

Un difícil círculo vicioso del cual es difícil salir.

Corregir desequilibrios

Las crisis forman parte del ciclo económico. Es así, casi podríamos decir, por definición.

Podríamos comparar la economía a nuestro cabellos. Va creciendo a lo largo del tiempo, llegando a tener algunas personas una exuberante melena. Pero el pelo es normal que no crezca por todos los lugares al mismo ritmo y, también es normal, que las puntas se abran. No es tampoco díficil, que aparezca caspa o grasa en el pelo y, por su gran cantidad, es difícil lavarlo con buenos resultados.

Llega un momento, antes o después, que hay que cortarlo. Así, podemos volverlo a dejar con la forma que realmente nos gusta. Igual que la economía.

USA y España, por ejemplo, crecieron por encima de sus posibilidades (digamos que el pelo crecía demasiado y le faltan vitaminas). Creció a base del consumo privado y de la construcción residencial, entre otros excesos. Y todo ese crecimiento fue financiado mediante préstamos de otros países.

No es díficil ver entonces, que estos desequilibrios (crecer mediante préstamos) que provocaban que estos países importaran cada año más (mientras las exportaciones apenas crecían), no podía sostenerse indefinidamente.

En USA, no en España, además se fue sumando el déficit público y el crecimiento de la deuda pública, algo que es contraproducente siempre y, mucho más, si se da en tiempos de bonanza. Un país que en medio de una etapa de crecimiento no logra, o al menos no intenta, conseguir superávits presupuestarios está menos preparado para los períodoso de crisis como el actual. Aunque todos sabemos que USA goza del beneplácito de las agencias de calificación manteniéndolo en la máxima calidad crediticia su deuda pública por su reducido gasto público (y quién sabe si algo más).

Por tanto, después de esta crisis llegará el momento en que los países tengan que corregir sus sistemas financieros y sus patrones económicos de crecimiento. Basar su crecimiento en la construcción residencial y la demanda interna, es peligroso cuando esos son sus pilares básicos en la economía.

Suben el índice de actividad industrial en USA y España

Sube el PMI en España

El índice de gestores de compras (PMI) subío en el mes de julio hasta los 47’3 puntos, desde los 42’8.  Este indicador marcó un mínimo en diciembre del año pasado de 28’5, el punto más grave de la crisis económica antes de la entrada en funcionamiento de las políticas fiscales expansivas (el famoso PlanE de los carteles de las obras de las ciudades) y antes de que se notarán las bajadas de tipos que venían produciéndose unos meses antes.

Sube el ISM manufacturero en USA

El índice similar en USA, también subió este més de julio más de lo previsto, hasta los 48’9 puntos desde los 44’8 de junio, algo mejor que el esperado por los expertos que creían que alcanzaría los 46’2 puntos.

Estos índices, el americano y el español, señalan a partir de los 50 puntos que la economía consigue un crecimiento positivo (a mayor número, mayor expansión de la economía).

Colonial reduce sus pérdidas

En cuanto a la publicación de resultados empresariales, la Inmobiliaria Colonial los ha presentado hoy reflejando una reducción de sus pérdidas del 84’8%, pasándo desde los 2.381 millones de euros del años pasado en el primer semestre a los 363’1 millones.

Cierre de mercados

En el día de hoy, el IBEX 35 ha subido un 0’42%, hasta llegar a los 10.901’00 puntos.

Los valores que más subieron fueron: ARCELOR MI +5,63%, ACCIONA +5,60% y T.REUNIDAS +4,82%.

Los valores que más bajaron: FERROVIAL -0,87%, TELECINCO -1,25% y GRIFOLS -1,76%.

El índice Euro Stoxx subió hasta los 1.674’07 puntos, un 1’36% más.

El Euríbor continuó bajando una jornada más, hasta los 1’3460 lo que supone una bajada de -0’0090 puntos.