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El dólar en el centro de la polémica

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El dólar fuerte parece que se está ablandando (o rompiéndose). Ya algunos, como Joseph Stiglitz, premio Nobel de Economía de 2.001, asegura que probablemente el dólar seguirá de capa caída. Otros, como Robert Zoellick, presidente del Banco Mundial, dice que “los días del dólar están contados”. Eso a pesar de que Tim Geithner, el secretario del Tesoro estadounidense, piensa defender la fortaleza del dólar.

Todo este revuelo, es sólo consecuencia o efecto del estallido de la burbuja financiera, que ha traído esta crisis mundial. Dicho en otras palabras, ¿es el fin del llamado” sueño americano”?

Un dólar fuerte es insostenible. Durante estos últimos años, el dólar ha ido dejándose caer… lentamente. Pero ya todos pueden como se acerca a los 1’5 dólares por cada euro.

Su elevada deuda pública y su desequilibrio en su balanza comercial, provoca que el ajuste sea necesario e, incluso, insuficiente. Pues le llevará años en sanear su economía basada en el consumo de las familias americanas (esto es, en el crecimiento económica mediante el endeudamiento de familias y empresas).

Hasta se empieza a oír el rumor de la sustitución del dólar por una cesta de monedas para el mercado de petróleo (algo inimaginable hace sólo unos 5 años). Incluso, se habla de la creación de una moneda creada entre los países del Golgo Pérsico. 

Cierre de mercados

El IBEX 35 se anota una fuerte subida a la espera de la publicación de los resultados empresariales en España y USA. Sube un 2’25%, hasta los 11.817’10 puntos.

Los que más suben son: MAPFRE +6,44%, OHL +5,96% y TELECINCO +4,22%.

El único que baja en la jornada de hoy es: BME -0,37%.

El Euríbor cae levemente en la jornada de hoy. Se queda en 1’2290, un -0’0010.

Volkswagen es optimista

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El gigante del motor alemán, Volkswagen, se muestra optimista en el futuro del secto al que ve estabilizado para el año 2.010. O dicho en otras palabras, no prevé que las ventas continúen cayendo al mismo ritmo que este 2.009.

Actualmente, la compañía alemana es el tercer fabricante coches del mundo, por detrás de Toyota y GM a los que ha recortado distancias.  Y esto ha sido posible a mejor comportamiento que ha tenido sus ventas en comparación con las del sector, puesto que mientras en conjunto la venta de automóviles ha caído un 14% en el mundo, las ventas de Volkswagen sólo lo han hecho un 2’1% con respecto a 2.008 (año en que consiguió su récord histórico de producción y ventas).

La compañía alemana ha conseguido estos magníficos resultados gracias a los mercados de Alemania, Brasil y China. También ha tenido un papel protagonista el recorte de costes que lleva a cabo la compañía que le ha llevado a ahorrar miles de millones de euros.

Quizás el próximo objetivo para Volkswagen sería convertirse en el número 1 mundial en fabricación y ventas, si Toyota y GM se lo permiten, claro está.

Cierre de mercados

El IBEX 35 sube en la jornada de hoy. Sube un 0’31% y cierra en los 11.853’30 puntos.

Los que más suben son: BME +3,92%, IBER. RENO +1,94% y INDITEX +1,87%.

Los que más bajan son: T.REUNIDAS -1,12%, IBERIA -1,14% y OHL -2,17%.

El euríbor da una nueva alegría a los hipotecados cerrando en un sorprendente 1’2470 puntos, lo que es un -0’0040 que en la jornada anterior.

La maldición del dolar

dolaresLa opinión de los economistas y analistas, como ya muchos sabeís, es que la crisis se ha terminado. Estamos en el momento de la estabilización (¿quién sabe si para subir o para bajar?). A esperar queda que nos confirmen hacia donde será el siguiente paso, si para arriba o para abajo.

Lo que si es cierto, es que se espera una recuperación, la mayoría dicen que será bastante débil, pero esto parace suficiente para que los mercados estén marcando sus tendencias.

Por un lado, el oro sigue estando en máximos. La incertidumbre sigue manteniendo al metal más preciado por la humanidad en niveles estratosféricos.

Por otro lado, el petróleo se ha estabilizado en torno a los 70 dólares. Está bastante vigilante de seguir subiendo a su siguiente cota, los 80 dólares que supongo que se darán cuando el empleo en USA empiece a crear empleo (no sabría decir cuando ocurrirá).

Y las bolsas, desde marzo sigue su tendencia seguir subiendo (como la espuma o el petróleo), aunque ya lo hace de forma más moderada a la espera de los próximos datos de septiembre que se publiquen en octubre.

Pero el caso que me parece más paradójico es del mercado de divisas. El dólar a cada buena noticia que se publica sobre economía responde perdiendo posiciones frente a sus principales cruces con el resto de divisas de las economías desarrolladas (especialmente, el euro). Incluso cuando la buena noticia es para la economía norteamericana, la depreciación de su moneda se intensifica.

A cada mala noticia, los inversores compraban dólares para asegurarse estabilidad. Y ahora se da el proceso contrario. Una paradoja más para la economía.

Cierre de mercados

El IBEX 35 ha subido en la jornada de hoy hasta los 11.816’70 puntos, un 0’76% más que en la jornada anterior.

Los que más suben: SACYR VALL +10,00%, CINTRA +6,33% y FERROVIAL +5,70%.

Los que más bajan: ACCIONA -0,99%, INDRA -1,53% y INDITEX -1,83%.

El euríbor cierra una jornada más a la baja (para alegría de hipotecados). Se queda en 1’2510 puntos, un -0’0010 que en la jornada de ayer.

¿Ha terminado la recesión?

En la jornada de hoy, el presidente de la Reserva Federal norteamericana, Bernanke, ha anunciado que: “La recesión en EEUU ya ha terminado”. No ha sido tajante, como siempre ha llamado a la prudencia, además, señalando que la recesión en USA ha terminado hablando de una manera técnica.

Tim Geithner, en cambio, ha sido más práctico en sus declaraciones a la cadena norteamericana ABC. Sabe que la sociedad es muy crítica a la hora de anunciar datos económicos, por lo que ha dicho: “Yo no diría que nos estamos recuperando todavía. Nosotros definimos recuperación (…) como el momento en el que la gente vuelve a trabajar, cuando la gente es capaz de encontrar trabajo nuevamente, cuando los negocios vuelven a invertir (…) y aún no hemos llegado a ese punto”.

Para mí, la verdadera de prueba de fuego que señalará el final de la recesión vendría de cumplirse el anuncio de Citigroup. Este banco norteamericano tiene la pretensión de devolver las ayudas de los fondos del Programa de Adquisición de Activos Depreciados (TARP, por sus siglas en inglés). Para ello, tendrá que conseguir un comprador para el 34% de la compañía que está en poder del Gobierno Federal norteamericano.

Y es que después de cumplirse un año de la caída de Lehman Brothers, que Citigroup consiguiera un comprador para este paquete accionarial, hoy en posesión del gobierno, supondría un verdadero final para el capítulo de la crisis financiera (al menos, el punto de inflexión del principio del fin).

Sería como un período de lo peor de la crisis, que estaría comprendido entre la caída de Lehman Brothers y la compra de este 34% del capital social de Citigroup al Gobierno norteamericano.

Cierre de mercados

El IBEX 35 cierra hoy en máximos anuales. Cierra en 11.593’30 puntos, un 0’88%.

Los que más suben: ABENGOA +3,58%, GRIFOLS +2,93% y ARCELOR MI +2,45%.

Los que más bajan: BME -0,60%, ENAGÁS -0,85% y OHL -0,89%.

El índice EuroStoxx cierra en 2.843’00, lo que supone una subida del 0’49%.

El Euríbor rompe su racha bajista en el día de hoy. Se toma un descanso en sus bajadas, quedándose en 1’2560, esto es, un 0’0010.

Corregir desequilibrios

Las crisis forman parte del ciclo económico. Es así, casi podríamos decir, por definición.

Podríamos comparar la economía a nuestro cabellos. Va creciendo a lo largo del tiempo, llegando a tener algunas personas una exuberante melena. Pero el pelo es normal que no crezca por todos los lugares al mismo ritmo y, también es normal, que las puntas se abran. No es tampoco díficil, que aparezca caspa o grasa en el pelo y, por su gran cantidad, es difícil lavarlo con buenos resultados.

Llega un momento, antes o después, que hay que cortarlo. Así, podemos volverlo a dejar con la forma que realmente nos gusta. Igual que la economía.

USA y España, por ejemplo, crecieron por encima de sus posibilidades (digamos que el pelo crecía demasiado y le faltan vitaminas). Creció a base del consumo privado y de la construcción residencial, entre otros excesos. Y todo ese crecimiento fue financiado mediante préstamos de otros países.

No es díficil ver entonces, que estos desequilibrios (crecer mediante préstamos) que provocaban que estos países importaran cada año más (mientras las exportaciones apenas crecían), no podía sostenerse indefinidamente.

En USA, no en España, además se fue sumando el déficit público y el crecimiento de la deuda pública, algo que es contraproducente siempre y, mucho más, si se da en tiempos de bonanza. Un país que en medio de una etapa de crecimiento no logra, o al menos no intenta, conseguir superávits presupuestarios está menos preparado para los períodoso de crisis como el actual. Aunque todos sabemos que USA goza del beneplácito de las agencias de calificación manteniéndolo en la máxima calidad crediticia su deuda pública por su reducido gasto público (y quién sabe si algo más).

Por tanto, después de esta crisis llegará el momento en que los países tengan que corregir sus sistemas financieros y sus patrones económicos de crecimiento. Basar su crecimiento en la construcción residencial y la demanda interna, es peligroso cuando esos son sus pilares básicos en la economía.

El optimismo de BCE y la FED animan las bolsas

La FED y el BCE parace haberse puesto de acuerdo (y es posible que lo hayan hecho, ¿quién puede saberlo?, piensa mal y acertarás).

Tanto el uno como el otro han declarado el final de lo peor de la crisis (ojo, de lo peor de la crisis, no de ella).

También coincide en que la economía seguirá débil y frágil. Luego, cobra más protagonismo los comunicados de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) de que un petróleo caro dificultará salir de la crisis a los países importadores de petróleo.

Luego, este moderado optimismo, esta declaración del final de lo peor de la crisis, ha sido celebrado por los mercados: afianzando sus avances y esperando conseguir nuevas subidas en el corto plazo. O así, al menos se desprende del comportamiento de los mercados hoy.

Se advierte al inversor prudencia, porque quizás los mercados hayan marcado marcas difíciles de mantener en el corto plazo, aunque puede que sean consistentes en un medio-largo plazo.

Cierre de mercados

Día con buenas vibraciones en el IBEX 35, sube un 1’03% hasta llegar a los 11.046’80, con lo que llega a un subida en lo que va de año del 20’13% desde el 31 de diciembre de 2.008.

Los que más suben:B.POPULAR +7,71%, ABENGOA +6,51% y GAMESA +3,10 %.

Los que más bajan: FCC -0,24%, BME -0,26% y GRIFOLS -0,89%.

El índice EuroStoxx también sube, aunque más moderadamente, hasta los 2.705’74 puntos, lo que supone una subida del 0’65% en la jornada de hoy y una subida en lo que va de año de un 10’37%.

El euríbor volvío a bajar en el día de hoy, baja hasta el 1’3440, dejándose -0’0060 puntos (para alegría de los hipotecados).

Subida de la morosidad en España

Las causas son conocidas. El auge económico, o burbuja, provocó que los bancos perdieran sus antiguas cautelas.

Antes, los bancos pedían avalistas, daban tan sólo un 80% de la tasación, pedían contratos fijos y que la unidad familiar dedicara alrededor de un 30% de su renta a la hipoteca.

Pero el dinero fácil cambió todo esto, daban el 120% de la tasación de la vivienda, permitían contratos temporales, sin avalistas, y podían darlas a unidades familiares que dedicaban un 70% o más de su renta al pago de la hipoteca cuando los tipos de interés (el euríbor + del diferencial eran bajisimos).

Hoy, la Agencia Hipotecaria Española (AHE) ha presentado un informe en el que pronostica que la mora hipotecaria subirá en 2.010 hasta el 5% o el 5’5%, 1% más de como espera que termine este año. Aunque reconocen que todo dependerá de como se desarrolle la economía en el próximo año y medio.

En la actualidad, los últimos datos de los que se dispone son de abril cuando la mora hipotecaria se situaba en el 2,82%, según el Banco de España. Por tanto, de cumplirse las previsiones de la AHE, este dato se duplicaría de un año para otro.

La AHE recomienda que la banca gestione adecuadamente su cartera de créditos hipotecarios, para evitar el crecimiento de la tasa de mora. Y además, indica que es posible que la tasa de crédito tenga tasas negativas próximamente.

Además recomienda reformas en el mercado hipotecario, entre otras ha recordado que hay otras posibilidades como la “hipoteca flotante” o la actualización de cuestiones fiscales ligadas a la contratación, que no han llegado a concretarse en la Ley del Mercado Hipotecario (Ley 41/2007).

La bolsa busca chollos

En Wall Street corre un rumor entre los operadores (para los demás ya puede que llegaramos tarde). Están empezando a tomar posiciones en aseguradoras.

¿Esto por qué? Pues ayer la aseguradora Radian Group presentó sus resultados que fueron acogidos con júbilo en el mercado. Esta compañía de seguros paso de un beneficio por acción (bpa) de -4’91 dolares por acción en el segundo trimestre del año pasado a un bpa de 2’82 dólares (positivos) en este segundo trimestre de 2.009.

El mercado está calentando las acciones de AIG, cuyos títulos ayer cerraron con una subida del 67%. Por tanto, a la espera de su publicación, los inversores ya han tomado buena nota de lo que esperan de AIG (que ya hacía tiempo que no salía en las portadas de la prensa económica, ahora para bien).

Por otro lado, en España, los servicios de estudios económicos del banco BBVA han presentado su informe sobre las perspectivas económicas del país. En el muestran que las medidas como Fondo de Inversión Local y el FROB (Fondo dedicado a la reestructuración de la banca) están, por un lado, reduciendo el impacto de la crisis en el empleo y, por otro lado, asegurando la salud del sistema financiero español con medidas preventivas y proactivas.

Cierre de mercados

El IBEX 35 cierra en 10.776’00 puntos, un 0’67% más que en la jornada de ayer.

Los que más suben: IBERIA +2,87%, CINTRA +2,07% y FERROVIAL +1,74%.

Los que más bajan:  ACCIONA -0,80%,  ENDESA -1,45% y GRIFOLS -2,71%.

El índice Euro Stoxx cierra también con subidas, un 0’71% más hasta alcanzar los 2.662’01 puntos.

El euríbor repunto hoy también, llegando a los 1’3460 que supone una subida de 0’0010 puntos.

El desempleo en USA

Ya Bernanke advirtió que el empleo en USA no se recuperaría hasta ya entrado 2.010.

Es lógico pensarlo con los datos en la mano, los resultados empresariales se mantienen en el mercado USA sólo en unas pocas empresas con clientes muy fieles y a costa de tener unos márgenes más estrechos que antaño. Esto es una realidad. Y eso, sin contar con los resultados de la banca americana, que aunque ha tenido dispares resultados estos han estado apoyados principalmente por su banca de inversión y no tanto en su división comercial, donde en este último el mercado crediticio sigue tocado.

Aún así y pese a estas declaraciones, los analistas eran optimistas en los resultados que se publicaron hoy en USA a la espera de los datos oficiales del viernes. Estos datos indican que el sector privado en USA perdió 371.000 puestos de trabajo, menos que los 463.000 de junio, pero el dato fue peor que lo que esperaban los analistas (unos 350.000 desempleados más).

Por tanto, siempre que no diga lo contrario los datos de este viernes, la recuperación tan ansiada por los mercados deberá esperar, o al menos, hasta encontrar otro dato donde sostener sus subidas.

Cierre de mercados

El IBEX 35 cerró con una caída del -1’59%, hasta cerrar en los 10.704’40 puntos.

Las mayores subidas: OHL +4,85%, IBERIA +3,74% y MAPFRE +1,94%.

Las mayores bajadas:ENAGÁS -2,68%, GAMESA -2,88% y IBER. RENO -3,11%.

El índice Euro Stoxx cerró en 2.643’13 puntos, una caída del -1’04%.

El Euribor cierra con una subida el día antes de la reunión del BCE, cierra en 1’3450 lo que supone una subida de +0’0010.

Bajada del desempleo en España

Disminución en 20.794 personas de la cola del paro

Con esta es el tercer mes en que el mercado laboral español continúa bajando sus cifras de desempleados, fruto de la temporada turística (mucho menos buena que el año anterior) y de las políticas fiscales expansivas, que se están viendo en las inversiones en infraestructuras locales.

Por otro lado, el Ministro de Trabajo e Inmigración, Celestino Corbacho, ya ha adelantado su pronóstico de cara al otoño, que siendo malo para el empleo no espera que este llegue a la cifra de los 5 millones de desempleados.

Presentación de resultados en la banca europea

Hoy han presentado resultados BNP y UBS, con diferentes colores.

Por el lado del color rojo, UBS ha anunciado pérdidas por valor de 1.400 millones de francos, aunque ha mejorado las previsiones de los analistas.

En el lado del color negro, BNP paribas ha demostrado su fuera a la hora de presentar al mercado unas ganancias de 1.600 millones de euros, un 6’6% mejor que el año pasado. Y, además, mejora las previsiones de los analistas que esperaban unos beneficios de 1.600 millones de euros en este segundo trimestre.

Cierre de mercados

El IBEX 35 remontó algo sus pérdidas al final de la sesión, cierra en 10.876’80 puntos, un -0’22%.

Las mayores subidas: G.NATURA +1,52%, MAPFRE +1,45% y Criteria C +1,18%.

Las mayores bajadas: ABENGOA -1,71%, BANKINTER -2,07% y CINTRA -2,23%.

El índice Euro Stoxx descendió a su vez hasta los 2.670’96 puntos, un -0’12% que en la jornada anterior.

El euríbor cerró la jornada con nuevas bajas. En 1’3440 se quedó, un -0’0020 que ayer.