Bolsa e Inversiones

En las ampliaciones de capital mediante emisión de nuevas acciones con aportaciones dinerarias, pueden acudir a la ampliación tanto los antiguos accionistas como el público en general. Los antiguos accionistas pueden ejercitar su derecho de suscripción preferente para la adquisición de acciones nuevas, mientras que el resto deberá adquirir previamente los derechos que les permitan suscribir el número de acciones nuevas deseado. El precio de las nuevas acciones depende de si la ampliación se realiza a la par, con prima de emisión, o con cargo a reservas:

• Ampliación a la par: el precio de las nuevas acciones coincide con el valor nominal.

• Ampliación con prima de emisión: el precio de las nuevas acciones es el valor nominal más una cantidad denominada prima de emisión.

• Ampliación de capital con cargo a reservas —ampliaciones liberadas—: consisten en utilizar las reservas disponibles, las primas de emisión y la reserva legal (en la parte que exceda del 10% del capital ya aumentado), como contravalor de las nuevas acciones emitidas, es decir, se entrega a los accionistas acciones nuevas de forma gratuita. Las ampliaciones de este tipo, suponen para la Sociedad un traspaso contable de la cuenta de reservas a la de capital social. No existe por tanto variación ni en los fondos propios ni en el patrimonio de la compañía.

Los accionistas de una sociedad que amplía capital mediante la emisión de nuevas acciones, tienen derecho de suscripción preferente frente a terceros no accionistas. Esto supone que pueden suscribir acciones nuevas en una proporción que les permita mantener su porcentaje anterior de participación, evitando así el efecto de dilución de reservas que se produciría si no se estableciese este mecanismo.

Las reservas de una sociedad se van constituyendo como una parte de los beneficios que no han sido distribuidos como dividendos entre los accionistas a lo largo de los años. En este sentido, esas reservas significan una renuncia de los accionistas a su rentabilidad por dividendos, pero sin duda forman parte del valor de la compañía, y por tanto están incluidas en su precio de mercado.

La llegada de nuevos accionistas, significaría repartir con éstos los beneficios pasados acumulados en las reservas, razón por la que los antiguos deben ser compensados mediante la entrega de los derechos preferentes de suscripción, que pueden ejercitar o vender. La Junta General, al decidir el aumento del capital, podrá acordar la exclusión del derecho de suscripción preferente. Pero en este caso, es obligatorio que de forma simultánea a la convocatoria de la Junta, se ponga a disposición de los accionistas un informe de los administradores.

En él se describirá detalladamente la propuesta y el tipo de emisión de acciones indicando sus destinatarios, y un informe elaborado por el auditor de cuentas nombrado por el Registrador mercantil sobre el valor razonable de las acciones de la sociedad, el valor de los derechos de suscripción preferente cuya supresión se propone, y sobre las razones de los datos contenidos en el informe de los administradores. En las sociedades cotizadas, normalmente el valor de mercado puede ser una buena aproximación a su valor razonable, aunque en ellas, la Junta General podrá acordar la emisión de nuevas acciones a cualquier precio, siempre que supere el valor neto patrimonial de éstas y que se justifique la decisión de suprimir el derecho de suscripción preferente.

Los derechos de suscripción son valores transmisibles en Bolsa, pudiendo el accionista decidir entre varias opciones:

a) mantener o aumentar su participación, ejercitándolos o comprando más derechos para adquirir más acciones.

b) vender los derechos en bolsa obteniendo un ingreso adicional, a la vez que diluye su participación en la compañía.

c) vender parte de sus derechos, destinando el ingreso a la suscripción de los restantes que aún mantiene, sin realizar ningún desembolso. Con ello, el accionista atenúa el efecto de dilución de la ampliación de capital.

Las Sociedades Cotizadas tienen obligación de elaborar y registrar un folleto y tríptico informativo cada vez que realizan una ampliación de capital5. En el capítulo II del mismo, se describen todas las características de la emisión y la finalidad de la operación. Si la operación conlleva algún riesgo que por sus características es necesario resaltar, existe un capítulo 0 en el que encontrará una descripción detallada y concisa de los mismos.. En el capítulo II del mismo, se describen todas las características de la emisión y la finalidad de la operación. Si la operación conlleva algún riesgo que por sus características es necesario resaltar, existe un capítulo 0 en el que encontrará una descripción detallada y concisa de los mismos.Fuente: CNMV.