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El BCE mantiene los tipos

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Hoy ha tenido lugar en Venecia la reunión del Banco Central Europeo (BCE). Esta reunión, como estaba ya previsto por todos, no ha dado lugar a una modificación de los tipos oficiales del dinero. Esto ha llevado al que el interés de la reunión se centrara en las declaraciones posteriores.

¿Ha dicho algo importante Trichet? Nada que nadie supiera, la verdad. Y es que, salvo alguna coma, nada a cambiado de su discurso salvo que para la próxima reunión del BCE no habrá tampoco cambios de tipos.

Por un lado, ha dicho que la inflación se mantiene bajo control y que no hay riesgos de que se dé ni deflación ni hiperinflación. Es más, espera y desea que próximamente se vean tasas moderadamente positivas en este indicador.

Y por otro lado, ha pedido que los países mantengan las políticas fiscales expansivas sin olvidar la estabilidad presupuestaria. Esto viene a decir “gastar para reactivar la economía, pero recortando gastos inútiles”. Algo que muchas economías domésticas deben aplicarse ahora mismo para mantener sus finanzas personales sanas.

En definitiva, sin novedades en la política monetaria ni en la Zona Euro ni en la economía británica. Seguramente estén a la espera de más datos de empleo, actividad industrial, … etc para tomar una decisión de tipos, que en mi opinión, si el petróleo no lo impide, se mantendría así hasta finales de año. Aunque es sólo mi impresión.

Cierre de mercados

El IBEX 35 recibió con alegría los datos mejores de lo esperado por el mercado de Alcoa. Sube un +0’79%, hasta los 11.814’30 puntos.

Los que más suben son: ARCELOR MI +4,13%, OHL +2,49% y ABENGOA +2,15%.

Los que más bajan son: BANKINTER -0,06%, IBER. RENO -0,44% y ENDESA -1,06%.

El Euríbor rebota antes de la reunión del BCE. Sube un +0’0040, hasta los 1’2290.

Brasil, en el punto de mira

brasilDespués de que Brasil se proclamara sede olímipica para el año 2.016, muchos analistas de mercados señalaron a las multinacionales españolas como unas de las grandes vencedoras de la asignación en el votación del COI.

Casi una semana después, Brasil es noticia en su ámbito empresarial por un par de movimientos empresariales protagonizados por multinacionales españolas, pero con aspectos distintos.

Banco Santander

El Banco Santander ha colocado con éxito el 16’21% del capital de su filial, por un importe final de 4.760 millones de euros. Esto supone una plusvalía para el Banco Santander de unos 1.430 millones de euros, “que se destinarán a provisiones genéricas”. ¿Esto que quiere decir? Pues que serán guardados en la hucha para gastos no previstos o, lo que es lo mismo, por si la crisis sigue profundizándose en el sector financiero y la morosidad continúa subiendo.

Aunque, la verdad, es que no descarto algún movimiento del Banco Santander para seguir comprando bancos como ya hizo en Reino Unido. Ahora se rumorea que estaría interesada en la filial belga del Citibank junto con Credit Mutuel y Société Générale (SocGen).

Telefónica

En el caso de la multinacional de telecomunicaciones, no se trata de una venta, sino de una compra. En concreto, la OPA que su filial brasileña de Telefónica, Telesp, ha lanzado por su rival, GVT. La oferta es de unos 2.550 millones de euros por el 100% de esta compañía que estaba en un proceso de OPA amistosa realizada por Vivendi.

En el caso de las telecomunicaciones, la eficiencia y las mayores rentabilidades llegan por los grandes mercados de masas, es decir, por intentar operar con niveles de ingresos del mercado superiores al 20 o 30 por ciento. Claro está, cuanto más clientes mejor (para que la mayoría de los servicios que se realicen entre líneas de la misma compañía).

Aspirando a conseguir niveles de casi monopolio, por ejemplo, superiores al 50%, una compañía de telecomunicaciones puede permitirse poner a sus clientes precios superiores a la media de mercado.

Cierre de mercados

El IBEX 35 retrocede por los malos resultados de Banesto. Cierra en 11.721’40 puntos, un -0’81% que en la jornada anterior.

Los que más suben son: FERROVIAL +1,88%, CINTRA +1,60% y OHL +1,18%.

Los que más bajan son: B.POPULAR -2,19%, BME -2,21% y FCC -5,11%.

El Euríbor baja un poquito más. Cae un -0’33%, hasta el 1’2250 puntos.

El dólar en el centro de la polémica

dolares

El dólar fuerte parece que se está ablandando (o rompiéndose). Ya algunos, como Joseph Stiglitz, premio Nobel de Economía de 2.001, asegura que probablemente el dólar seguirá de capa caída. Otros, como Robert Zoellick, presidente del Banco Mundial, dice que “los días del dólar están contados”. Eso a pesar de que Tim Geithner, el secretario del Tesoro estadounidense, piensa defender la fortaleza del dólar.

Todo este revuelo, es sólo consecuencia o efecto del estallido de la burbuja financiera, que ha traído esta crisis mundial. Dicho en otras palabras, ¿es el fin del llamado” sueño americano”?

Un dólar fuerte es insostenible. Durante estos últimos años, el dólar ha ido dejándose caer… lentamente. Pero ya todos pueden como se acerca a los 1’5 dólares por cada euro.

Su elevada deuda pública y su desequilibrio en su balanza comercial, provoca que el ajuste sea necesario e, incluso, insuficiente. Pues le llevará años en sanear su economía basada en el consumo de las familias americanas (esto es, en el crecimiento económica mediante el endeudamiento de familias y empresas).

Hasta se empieza a oír el rumor de la sustitución del dólar por una cesta de monedas para el mercado de petróleo (algo inimaginable hace sólo unos 5 años). Incluso, se habla de la creación de una moneda creada entre los países del Golgo Pérsico. 

Cierre de mercados

El IBEX 35 se anota una fuerte subida a la espera de la publicación de los resultados empresariales en España y USA. Sube un 2’25%, hasta los 11.817’10 puntos.

Los que más suben son: MAPFRE +6,44%, OHL +5,96% y TELECINCO +4,22%.

El único que baja en la jornada de hoy es: BME -0,37%.

El Euríbor cae levemente en la jornada de hoy. Se queda en 1’2290, un -0’0010.

Alegrías en la bolsa

gente comprando

Después de que la semana pasada cerraran los índices bursátiles en números rojos, este lunes los precios corregidos de las acciones y buenas noticias macroeconómicas ha hecho que la presente semana comenzará en números verdes.

En USA, el índice ISM (no manufacturero) ha dado una alegría al mercado al superar por primera vez desde Agosto pasado los 50 puntos. En concreto, ha pasado de los 48’4 puntos de Agosto, a los 50’9 del pasado mes de Septiembre. Una noticia que los inversores han aplaudido tiñendo los índices de verde.

En España, la confianza del consumidor ha comenzado a caer. El índice cierra en 70’3 puntos, unos 9’2 puntos que el dato publicado de Agosto. La caída de la confianza viene motiva por el empeoramiento de las perspectivas de empleo y la continuación de la crisis por la demorada de la llegada de la anunciada recuperación.

La producción industrial y el PMI del sector servicios van moderando sus caídas en España por caminos distintos. La producción industrial ha moderado su descenso al caer un 13’1%, por su parte, el PMI del sector servicios subió en septiembre hasta los 46,4 puntos frente a los 45,3 del mes de agosto (aunque sigue sin llegar a los 50 puntos).

Continuamos, por tanto, con datos mixtos (positivos y negativos), que sólo nos indican que estamos aún divagando en el fondo del pozo (no caemos, pero no subimos). Tratamos de subir, pero nos resbalamos hundiéndonos en el fango pero sólo hasta las rodillas.

Cierre de Mercados

El IBEX 35 se anota un fuerte rebote. Cierra en los 11.557’00 puntos, un 2’03% más.

Los que más suben: T.REUNIDAS +5,90%, BANESTO +3,78% y TELEFONICA +3,52%.

Los que más bajan: OHL -1,34%, GAMESA -1,63% y BME -1,79%.

El Euríbor da una nueva alegría. Cae levemente un -0’0050, hasta cerrar en los 1’2300.

Iberia: arriba y abajo

airbus319IberiaEn menos de 6 meses, esta compañía ha sido una de las más volátiles en la bolsa española.

Y es que, durante el verano, la cotización de la compañía ha tenido momentos difíciles por la crisis del sector de la aviación comercial. Su cotización, por su extremo más bajo, ha estado rondando los 1’19 euros, más o menos, durante el año, pero al calor de su posible fusión con British Airways (BA) se ha ido calentando hasta llegar a los 2’243 euros por acción,  en algunos momentos. Esta semana cerró en 2’13 euros por acción.

Las perspectivas de fusión son positivas. Ambas compañías, Iberia y BA, se necesitan (y los inversores están de acuerdo también). Pero son los detalles de la operación los que más problemas plantean. BA es más grande, pero también su deuda es mayor y plantea un lastre pesado para la nueva compañía que surgiera de la fusión entre la compañía española y la británica.

La reducción de costes sería importante. Mantener las mismas rutas, reducir número de aviones, personal, número de vuelos semanales, logística,… pero también es necesario un cambio de estrategia global. Y es que, las “compañías de bandera” tradicionales se están viendo desplazadas por las aerolíneas de bajo coste. En este caso, como ejemplo, está Ryanair, que gracias a su estrategia comercial agresiva y a sus “negociaciones”, para conseguir aeropuertos secundarios sin casi tráfico en condiciones ventajosas, da a entender que este negocio está cambiando para dar a los clientes más opciones de viaje (y de precios). De hecho, Ryanair es una de las pocas compañías con beneficios en el sector.

El lastre del desempleo para la recuperación

billeteraEl principal detonante de la crisis actual fueron las conocidas hipotecas subprime norteamericanas. Esas hipotecas que las entidades financieras concedían “sin ton, ni son” en USA a clientes que eran “a priori” insolventes.

Pero este, por decirlo de alguna forma, “torpedo a la línea de flotación de la economía”, no fue sino el efecto de la gran ceguera a los riesgos que se estaban tomando. Las entidades financieras, los inversores, no tenían ningún miedo a los riesgos que asumían a la hora de comprar-vender estas hipotecas de mala calidad.

Ahora, un año después de la gran detonación de este problema, que se había venido larvando durante unos años atrás, está asumido el coste total del saneamiento de los balances de las compañías financieras. Ahora, el problema se está cebando en las hipotecas y créditos que antes de la crisis eran de excelente calidad.

Para el caso de España, que es del que he elegido hablar, la situación es preocupante. El desempleo que, según parece, se mantendrá el próximo año por encima del 18 por ciento, está provocando graves riesgos para la recuperación.

El principal de estos riesgos es el crecimiento de la morosidad. Ésta se produce tanto en empresas como para partículares, pues la economía, en una buena parte, es un círculo cerrado. En concreto, el crecimiento del desempleo provoca que los préstamos hipotecarios que eran solventes, ahora algunos de ellos no lo sean. Sobre todo aquellos empleos más afectados por el ciclo económico: construcción, inmobiliaria, automoción, financiero, transporte,… incluso, el sector servicios (el más afectado por la segunda vuelta de la crisis, después de que al principio afectó al sector inmobiliario).

La rémora del desempleo están provocando que la crisis se vaya agravando. Por eso es tan importante tratar de mantener el máximo empleo posible, mejor incluso que la reducción de impuestos (que van dirigidos al pago de deudas y a ahorrar).

Un difícil círculo vicioso del cual es difícil salir.

Desempleo en USA y España

obrerosMalos datos para las economías norteamericana y española provenientes del empleo. En ambos países, las subidas han sido importantes. En España era esperada la subida del desempleo, en cambio, en USA empezarón a empeorar las sensaciones el miércoles y el jueves.

En España, la subida del desempleo en el mes de septiembre ha sido del 2’2%. Estos son unos 80.367 parados más que en el mes anterior de agosto, lo que eleva la cifra oficial de desempleados a 3.709.447 personas.

En USA, el desempleo se sitúa en el 9’8% (la que ya muchos medios titulan como la más alta en 26 años). La subida es de unos 263.000 empleados (se esperaba que fueran 180.000), cuando en Agosto ascendió en 201.000. Con ello, la cifra total de desempleados se sitúa en los 15’1 milllones de personas que no encuentran trabajo.

Esto no le ha sentado demasiado bien a los mercados, sobre todo el dato del empleo en USA que se esperaba mucho mejor del esperado y al dato del mes precedente. ¿Significa esto que la economía volverá a bajar? Pues ciertamente, aún es pronto para una valoración. No conocemos la tendencia futura, pero este tropiezo no sienta nada bien a la confianza de los inversores y, por tanto, a los mercados de renta variable.

Aún así, para los inversores encantados con el riesgo y las emociones fuertes, este escenario les gustará más. Puede que regrese la volatilidad a la bolsa.

Cierre de mercados

El IBEX 35 firmó una nueva bajada en la jornada. Cae un 1’66%, quedándose en los 11.326’70 puntos.

Los que más suben: FCC +1,91%, INDRA +0,24% y OHL +0,19%.

Los que más bajan: FERROVIAL -3,38%, CINTRA -3,43% y T.REUNIDAS -5,44%.

El Euríbor baja en esta jornada. Se queda en los 1’2350, dejándose un -0’0020 puntos.

USA no acaba de levantar cabeza

SiderurgiaDesde este blog de bolsa, como es lógico, siempre pedimos precaución a nuestros lectores si deciden entrar en el mercado en esta coyuntura. Es verdad, que al pedir prudencia quizás alguno perdiera el tren para subirse a algunas subidas interesantes, pero asumiendo muchos riesgos.

La zozobra de esta semana en las bolsas certifica, de alguna manera, lo oportuno de nuestro consejo. Y es que en los últimos meses, los mercados han batido máximo tras máximo en un rally que parecía, y no a pocos, bastante peligroso como para subirse en estas fechas.

Datos macroeconómicos en USA

Algunos datos en USA empiezan a ser preocupantes en cuanto a que no son tan optimistas como los esperados por los expertos (justo lo contrario de hace un par de meses):

Al negativo dato del empleo en el sector privado de ayer, hoy se suma el dato peor de lo esperado en cuanto a las peticiones semanales de subsidios. Este dato aumentó en 551.000 personas, superior a las 530.000 que esperaban los expertos y por encima de las 534.000 de la semana anterior.

El ISM manufacturero se ha situado en 52’6 puntos, un pequeño retroceso respecto con los 52’9 puntos del mes de agosto y lejos de las de las previsiones de los analistas que pronosticaban un dato de 54 puntos.

Para colmo, la agencia de calificación crediticia Moddys ha dicho algo tan preocupante como que la AAA de USA estaría en peligro en el medio-largo plazo.

Y todo estos malos datos, junto con otros positivos (vivienda y gastos personales), en medio de las declaración del FMI que dice que la recesión mundial ha terminado. ¿Tendrá que volver a rectificar el FMI sus previsiones? Son previsiones, seguro que sí.

Luego, al parecer, a las previsiones demasiado pesimistas del verano le han seguido unas demasiado optimistas en otoño. Esta puede que sea la oportunidad para los que están fuera del mercado y estén interesados en alguna compañía concreta, pero aún creo que es pronto.

Cierre de mercados

El IBEX 35 sigue corrigiendo posiciones en la jornada de hoy. Baja un -2’02% y se queda en los 11.518’20 puntos.

Los que más suben son: IBERIA +1,32%, ENDESA +0,38% y B.SABADELL +0,30%.

Los que más bajan son: ARCELOR MI -4,30%, G.NATURA -4,57% y BME -4,92%.

El Euríbor repunta levemente en la primera jornada de mes después de la alegría que ha dado a los hipotecados este mes pasado. Sube un ligero 0’0010 y alcanza los 1’2370.

En Bolsa, un pasito adelante y otro para atrás

NasdaqDespués de un tercer trimestre bastante bueno en bolsa, ésta comienza a titubear y revisa con mucha más atención los datos que se van publicando discriminando más entre ellos. Hay que separar el trigo de la paja cuando llega la información económica, revisando previsiones y contrastando los datos publicados.

Resumiendo los datos publicados en USA

1º El PMI de Chicago registró una caída. En concreto, pasó de los 50 puntos de Agosto a los 46’1 puntos de Septiembre. Y eso no es lo peor, sino que las previsiones de los analistas predecían una subida.

2º El sector privado destruyó 254.000 empleos. Mejor que los 277.000 empleos perdidos en Agosto, pero peor que lo esperado por los analistas, que señalaban una caída de 210.000. Habrá que esperar al dato oficial el viernes, que puede variar en unos miles.

3º La economía norteamericana cae, pero menos. Cae un -0’7% en el segundo trimestre, unas 3 décimas menos que el dato esperado. Positivo, pero parece que no suficiente.

CIT Group vuelve a estar al borde la bancarrota. Esta sería una de las grandes bancarrotas financieras de todos los tiempos en USA (¿un nuevo caso Lehman Brothers). Hay rumores que durante la semana hablan de que Citigroup y Barclays podrían refinanciar la deuda de la compañía en problemas.

Cierre de mercados

El IBEX 35 cae en la jornada de hoy. Cierra en 11.756’10 puntos, un -0’82% menos que ayer.

Los que más suben son: IBERIA +5,72%, G.NATURA +2,10% y B.SABADELL +1,61%.

Los que más bajan son: CINTRA -2,21%, TELECINCO -2,71% y T.REUNIDAS -3,09%.

El Euríbor cierra en 1’2360 puntos. Sin cambios en la jornada de hoy.

Cuando la confianza no llega

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Ayer que no se publicaron datos macroeconómicos en la primera economía mundial (primera, mundial, pero en crisis), las bolsas se dejaron llevar por los movimientos empresariales. Pero hoy se dieron a conocer los datos sobre la confianza del consumidor y el índice de precios de la vivienda en USA.

Por el lado de los consumidores, el estudio de la Conference Board señala que la confianza no llega a USA. Está bastante estancada y en leve retroceso. El motivo es claro, el desempleo está llegando en ese país a niveles dramáticos para esa economía que no está habituado a tener esas tasas tan altas. Lo que me parece más relevante, es que sólo el 21’3% de los consumidores consultados piensan que la economía mejorará en los próximos 6 meses.

Por el lado de los precios de la vivienda, el estudio, elaborado por  S&P-Case Shiller, en las 20 principales ciudades de USA ha estimado que los precios de las viviendas han logrado (o sufrido) un alza del 1,6% en julio desde la subida que se estimo en junio del 1,4%. Parece, por tanto, que el mercado (en cuanto al precio) se está estabilizando, lo que es importante para que se empiece a generar actividad en el mercado inmobiliario (esto aún tardará en llegar).

Cierre de mercados

El IBEX 35 retrocede levemente. Se deja un -0’32%, quedándose en los 11.853’70 puntos.

Los que más suben son: FCC +8,86%, BANESTO +3,14% y BME +2,22%.

Los que más bajan son: ABENGOA -1,67%, INDRA -1,98% y TELECINCO -2,96%.

El Euríbor rebotó por primera vez en muchas jornadas. Sube hasta los 1’2360 , un 0’0010 más.