Bolsa e Inversiones

Hay muchas formas de invertir en este mercado. Una forma clásica de tener exposición al precio del petroleo (o gas natural) es comprando futuros sobre el mismo pero es algo que no recomiendo. Primero porque los futuros y todos los productos derivados son instrumentos complejos y apalancados (con excesivo apalancamiento) que pueden ser utilizados para realizar trading intradiario para aquellos que tengan nervios de acero pero no son recomendables para tomar posiciones a medio y largo plazo que es de lo que tratamos aquí. Existen también fondos cotizatos (ETF´s) que buscan replicar el precio del petroleo o del gas invirtiendo en futuros. En este caso la diferencia con el futuro es que no hay capital mínimo para invertir y no tenemos que ocuparnos de los vencimientos de los futuros y de realizar roll over. La parte negativa es que son tan volátiles como el futuro del petroleo y que no consiguen replicar siempre correctamente el precio devido a los vencimientos y el roll over.

El ETF mas famoso es USO que busca replicar el precio del petroleo West Texas. Sin enbargo tampoco me parece la mejor opción para tomar posición en el mercado energético. Para mantener una correcta exposición y reducir la volatilidad la mejor opción es invertir en acciones de empresas energéticas. Empresas que se dediquen al negocio del petroleo, gas, tanto exploración como comercialización, etc.

Aquí la forma mas sencilla si que es realizar nuestra inversión mediante un fondo cotizado o ETF. En este caso una buena opción es Energy Select Sector SPDR (XLE), un fondo que invierte en las principales compañías energéticas del SP500. Este fondo invierte en empresas que se dedican al petroleo, gas, combustibles o equipamiento para las exploraciones.

A dia de hoy las principales empresas que componen el fondo y el porcentaje que representa sobre el total de la inversión son:

Exxon Mobil (XOM) 16,83%
Chevron Corporation (CVX) 13,19%
Schlumberger N.V. (SLB) 7,90%
ConocoPhillips (COP) 5,00%
Occidental Petroleum (OXY) 4,40%
Apache Corporation (APA) 3,41%
Halliburton Company (HAL) 3,21%
Anadarko Petroleum (APC) 2,84%
Devon Energy (DVN) 2,69%
Marathon Oil Corp. (MRO) 2,65%

Las 10 primeras posiciones representan el 64,12% del capital del fondo. Las posiciones actualizadas y completas se pueden ver en la web del fondo.

Con este fondo participamos en grandes empresas que cubren todo el rango de explotación, elaboración y comercialización de productos petroleros y de gas así como suministros además de la prestación de servicios en los yacimientos petrolíferos.

Por supuesto si no quiere invertir en un ETF puede comprar directamente acciones de alguna de estas empresas pero con el ETF estamos comprando la participación en 41 de ellas por lo que reducimos la volatilidad y el riesgo además de ahorrarnos mucho dinero en comisiones.

Carbón

La mejor forma de beneficiarnos de la posible alza del carbón es inviertiendo en compañías mineras y empresas relacionadas con la industria del carbón. Al igual que con el petroleo si no queremos complicarnos la vida lo tenemos muy facil con otro ETF. En este caso Market Vectors Coal (KOL) un fondo cotizado que invierte el 67,8% en compañías mineras, el 16% en compañías de equipos para minería, un 10,5% en generación de energía con carbón y un 5,4% en empresas de tecnología relacionada con el carbón.

En cuanto a la inversión por países también está muy diversificada: En Estados Unidos un 53.60%, en China un 17%, en Indonesia un 11,30%, en Australia un 9,20% o en Canadá un 2,70% entre otros.

La lista total de inversiones por países así como las empresas en las que invierte y su ponderación se puede ver en la web del fondo.

Estos ETF´s cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE) por lo que si su broker le permite operar en el mercado americano podrá comprar estos ETF´s como cualquier otra acción.

La catástrofe japonesa de Fukushima presionará aún mas al alza los precios de la energía a medio y largo plazo con un aumento de la demanda en petroleo, gas y carbón.

¿La nueva edad de oro del carbón?

El carbón hace tiempo que está viviendo una nueva edad de oro especialmente con China quemando el 40% de la producción mundial, lo que ha hecho aumentar la demanda global en un 70%.

Entre los grandes consumidores, después de China se sitúa Estados Unidos con el 18%, la Unión Europea 10% e India con el 8%. Entre todos ellos consumen el 75% del carbón que se comercializa anualmente.

Por si fuera poco la catástrofe nipona ha dejado herida de muerte a la energía nuclear y no solo en Japón. En los próximos años veremos un aumento en la demanda de otras energías como el petroleo, gas y por supuesto carbón, además de las energías renovables.

A pesar de su mala fama hoy en día hay suficiente tecnología para hacer del carbón una energía mas limpia, como las técnicas de captura de Co2. Una vez que el lobby nuclear ha quedado tocado tras el desastre de magnitudes aún desconocidas en las centrales japonesas veremos la cancelación de programas de mantenimiento y ampliación nuclear por Europa y USA lo que hará que fluya el dinero hacia un carbón mas limpio. En Estados Unidos y Europa el carbón comenzará a tener un peso mucho más alto en el mix energético.

Por tanto el carbón es un mineral a tener muy en cuenta en la configuración de nuestra cartera energética.

Petroleo y Gas

Al igual que con el carbón, aumentará cada vez más la demanda de petróleo y gas natural a la vez que decrece la oferta de energía nuclear. La posible extensión de las revueltas populares a paises del Golfo todavía creará mas inestabilidad presionando aún mas el precio del petróleo y el gas al alza.

Las acciones de grandes compañías petroleras y gasísticas pueden ser un buen refugio para una parte de nuestros activos en esta época turbulenta que tenemos por delante.

En Suiza nos encontramos con monedas de oro de 20 y 10 Francos con una ley de 900/1000.

20 Francos ‘Helvetia’
5,81 gramos

20 Francos ‘Vreneli‘
5,81 gramos

10 Francos
2,90 gramos

En Francia son tan reconocidas y apreciadas como los napoleones.

Los soberanos del Reino Unido poseen un peso de 7,32 gramos con una ley de 917/1000.

Hay varios tipos de soberanos emitidos desde el siglo XIX hasta la actualidad ya que también se han emitido soberanos modernos. Aunque los mas modernos suelen ser los más baratos todos ellos suelen tener un precio muy similar por lo que puede optar por coleccionarlos o simplemente comprar los que sean mas baratos en cada momento. Su precio por gramo es mucho más barato que el bullion fraccionario .

Existen también monedas de 1/2 soberano con 3,66 gramos de oro.

Los soberanos son la moneda preferida en el Reino Unido y todo el ámbito anglosajón. Son monedas muy reconocibles en cualquier lugar.

México tiene una gran variedad de monedas de oro y estas son muy apreciadas en España y en Estados Unidos (por supuesto en México) pero cada vez más por toda Europa. En España mucha gente ha coleccionado o invertido en monedas de oro mexicanas desde hace muchos años. Incluso en España se utilizaron estas monedas como joyas femeninas engarzadas en colgantes para collares y pulseras por lo que son muy conocidas por amplias capas de la población. En España son sin lugar a dudas una de las mejores opciones para invertir en oro.

Las monedas mexicanas utilizaron el estandar de pureza de europa continental y tienen una ley de 900/1000

50 Pesos
37,5 gramos

20 Pesos
15 gramos

10 Pesos
7.50 gramos

5 Pesos
3,75 gramos

2,5 Pesos
1,87 gramos

2 Pesos
1,50 gramos

Como vemos hay mucha variedad de tamaños para diversificar bien nuestra cartera de oro. Cabe destacar algunas cosas con estas monedas:
La de 50 pesos son 37,5 gramos de oro. Son 6,4 gramos más que una onza troy y suele venderse a precios muy interesantes saliendonos el gramo de oro mas barato que con las onzas bullion tradicionales, por lo que es una buena opción para ir acumulando oro.

La de 20 Pesos son 15 gramos. Casi media onza (solo faltan 0,55 gramos para la onza) y su precio es siempre mucho mas interesante que 1/2 onza bullion.
Lo mismo podemos decir de los 10 pesos que son 7,50 gramos. Casi 1/4 de onza (faltan 0,27 gramos para un cuarto de onza)

Los francos de Napoleón III junto a otros como los de Napoleón Bonaparte o Luis XVIII son la moneda de oro preferida por el gran público en Francia, país junto a Alemania de gran tradición en el ahorro en oro. Los napoleones, especialmente los Napoleón III tienen un precio por gramo muy interesante.

Estas monedas están acuñadas con una ley 900/1000 y podemos encontrar las siguientes:

20 Francos Napoleón III
5,81 gramos

20 Francos Napoleón Bonaparte
5,81 gramos

20 Francos Luis XVIII
5,81 gramos

10 Francos Napoleón III
2,90 gramos

10 Francos republicanos
2,90 gramos

En Austria tenemos también una gran variedad de monedas de distintos pesos con las que aumentar nuestra inversión a la vez que podemos disfrutamos de un pedazo de historia. Poseen una ley de 900/100. Destacan las siguientes:

10 Coronas
3,5 gramos

20 Coronas
6,10 gramos

100 Coronas
30,49 gramos

4 Florines (10 Fr)
2,90 gramos

8 Florines (20 Fr)
5,81 gramos

Son monedas muy hermosas con un precio por gramo realmente atractivo. La moneda de 100 Coronas pesa casi una onza (30,49 gr.) y se puede conseguir a muy buen precio. Las austriacas son muy demandadas en Alemania, país con gran tradición de inversión en oro.

Ya hemos comentado que Sudáfrica fué la primera en enemitir monedas bullion al crear los Krugerrand en 1967 pero además de todas estas monedas bullion que ya hemos visto hay otras monedas que no fueron creadas como vehículo de inversión. Monedas de oro que fueron emitidas en distintas épocas y países para circular como dinero de curso legal y que hoy se pueden comprar a precios muy atractivos. Estas monedas a pesar de tener detrás mucha historia y de ser preciosas no tienen ningún valor numismático.

Se pueden comprar casi al precio de cotización del oro, en algunos casos incluso un poco mas barato. En estas monedas no estamos pagando el premium que cobra la casa de moneda actual por crear el bullion, un premium que es mayor cuanto menor sea la moneda.

Hay muchas monedas históricas sin valor numismático que son una buea oportunidad para acumlar oro y sobre todo para comprar moneda pequeña. Entre otras los pesos mexicanos, los soberanos británicos, las coronas y florines austriacos, los napoleones franceses, los rublos rusos o los francos Vreneli y Helvetia suizos. Hay por supuesto más monedas y como siempre la recomendación es comprar aquellas en las que el gramos salga a mejor precio pero con las anteriores tenemos la garantía de que son monedas muy conocidas y apreciadas, que resultan fáciles de vender pues son conocidas por los inversores y los comerciantes .

Estas monedas van desde 1.50 hasta 37.5 gramos por lo que nos vienen muy bien para diversificar y tener oro en distintos tamaños. Vamo a poner un ejemplo del precio a día de hoy en una tienda alemana de moneda pequeña.

Kruguerrand 1/10 onza y 5 pesos de méxico

El krugerrand de décima parte de onza cuesta en este momento 122 Euros. Contiene 3,1 gramos de oro
Los 5 Pesos mexicanos cuestan 130,20 y contienen 3,75 gramos de oro

El gramo de oro del Krugerrand 1/10 sale a 39,35 Euros
El gramo de oro de los 5 Pesos mexicanos sale a 34,72 Euros

4,63 Euros/gramo de diferencia!!!!

Como podemos ver hay una diferencia sustancial en el precio por gramo. Por dejarlo mas claro: En este momento un Krugerran de una onza (31,1 gr) cuesta en la misma tienda 1061,83 Euros. Por lo que el gramo de oro de una onza Krugerran es de 34,14 Euros. Esto significa que como mejor nos sale el gramo es con monedas de una onza pero si queremos comprar monedas mas pequeñas hay que huir de las fraccionarias de Krugerrand, Maples, filarmónicas etc porque estaremos pagando un premium muy elevado.

Estas monedas suelen tener una ley de 900/1000 que era el estandar de Europa continental o de 916,6/1000 las británicas.

Hay a quien le gusta tener al menos un 50% en krugerrands y el resto variadas pero no hay ninguna regla escrita sobre esto. Esa idea viene de los años 80 cuando algunas onzas acababan de salir al mercado y aún no eran muy conocidas entre los inversores. Hoy en día con la popularización de la compra de oro por particulares y el acceso a internet es dificil establecer un ranking de cuales son las más populares. Sugiero comprar aquellas que en cada momento estén mas baratas.

Los krugerrands y las eagles por su aleación son las mas duras y resistentes y por lo tanto las mas fáciles de guardar. Hay que tener en cuenta que los maples, filarmónicas, las australianas o pandas chinos son monedas de oro puro, sin aleación con otros metales y al ser el oro un material muy ductil y maleable hay que tener cuidado pues pueden rayarse facilmente o deformarse si se caen al suelo. Estas monedas es aconsejable guardarlas en capsulas de plastico o bolsitas protectoras ya que con el roce con otras monedas es facil rayarlas y aunque el oro es oro si están en mal estado pueden intentar regatearnos algunos euros a la hora de venderlas.

A partir de ahí que cada uno compre las que le gusten, las que mas baratas estén o una de cada para crear una colección mientras acumula oro.

Mi orden de preferencia sería este:
1.- Krugerrands
2.- Maple Leaf o Filarmónicas (la que esté mas barata)
3.- Monedas pequeñas en varios tamaños de distintos países (Mexico, Reino Unido, Francia, Austria..)

Pandas, Canguros o años lunares de australia si están a buen precio. Si el premium que hay que pagar es muy elevado me quedo con las anteriores. Por poner un ejemplo si hay una diferencia de 80 euros entre un krugerrand y un panda me quedo con el krugerrand pero en momentos puntuales en los que se pueden ver en tiendas alemanas a una diferencia de 20 euros compraría el panda.

¿Que es oro bullion?

Se llama oro bullion al oro de inversión, lingotes o monedas, que no poseen valor numismático. Es decir, que su valor es prácticamente el valor de cotización del oro.

Lógicamente los lingotes o monedas son algo más caros que el precio de cotización del oro ya que hay que fundir y crear el ingote o acuñar las monedas, distribuirlas, etc pero aún así su precio está muy cercano al spot (precio de contado en el mercado del oro) por lo que son el vehículo perfecto para invertir en oro físico frente a monedas con valor numismático o joyas.

Por poner un ejemplo, una moneda bullion de una onza subirá un 2% si la cotización del oro sube un 2% pero si hemos comprado una moneda de coleccionismo en la que la mayor parte del precio que hemos pagado no corresponde al oro si no a su rareza o interés histórico seguramente perderemos esos porcentajes de subidas y cuando queramos venderla tendremos que hacerlo en el reducido mercado numismático.

Krugerrand, el origen de las monedas bullion
En 1967 Sudáfrica realizó la emisión de una moneda de oro denominada Kruguerrand. Oficialmente era una moneda de curso legal pero su peculiaridad era que no tenía un valor fijo ya que este dependía de la cotización del oro. Su valor facial era meramente simbólico, ya que el objetivo de esta moneda no era ser un medio de intercambio sino un activo de inversión. Hasta entonces solo existían lingotes pero debido a su éxito han sido desde entonces muchos los países que se han decidido a acuñar monedas bullion de oro y plata.

¿Invertir en lingotes o monedas?
Todo depende de la cantidad de dinero que queramos invertir pero en general siempre es mejor hacerlo en monedas ya que estas son más líquidas cuando llegue el momento de que queramos venderlas. No es lo mismo intentar vender un lingote de un kilo que lo mismo fraccionado en monedas de una onza.
Además generalmente para vender lingotes, incluso los emitidos por entidades reconocidas nos exigiran un certificado de pureza, por el que tendremos que pagar. Mientras que las monedas bullion por estar emitidas por los bancos centrales o casas de moneda de paises importantes, además de ser mas dificiles de falsificar se venden sin ningún problema a empresas, particulares o incluso en eBay. Así que salvo que vayamos a invertir un millón de euros en oro mejor hacerlo en monedas bullion, de distintos pesos y emisiones.

¿Que es una onza?
El precio del oro y de la plata se miden en Onzas Troy, que cada una equivale a 31,1 gramos.

La pureza y ley de las monedas
Algo que llama la atención al principio a muchos inversores es la distinta pureza de las monedas. Así que vamos a aclarar este tema.

La pureza o ley del oro (y de la plata) se mide en milésimas. El oro puro sería 1000/1000 es decir, el oro de 24 kilates. Una ley de 900/1000 significa que esa moneda está creada con una aleación de 900 partes de oro por 100 partes de otros metales para darle dureza. Principalmente cobre.

Por eso cuando hablamos de monedas bullion no nos importa el peso total de la moneda (oro mas metal básico para la aleación) si no el peso del oro puro que contiene. La confusión suele darse en algunos primerizos cuando ven que una onza Maple es de ley 999,9/1000 y un Krugerrand tiene una ley 916,67/1000 y creen que el krugerran posee menos oro.

Lo que significan esos datos es que el Maple está creado solamente con una onza de oro puro (la pureza absoluta es imposible, por eso se representa como 999,9 y no 1000) mientras que el krugerran está creado con una onza de oro puro más 2,826 gramos de cobre para darle dureza.

Distintas monedas bullion

Vamos a referenciar las monedas bullion mas conocidas a nivel mundial y por tanto las más líquidas. En este apartado hablaremos sólamente de las monedas de una onza pero hay que recordar que suelen realizar emisiones de 1/2 onza, 1/4 onza, 1/10 onza y 1/20 onza.

Cuando hablamos del peso nos referimos al peso del oro puro que contienen. No al peso total de la moneda.

Krugerrand

País: Sudáfrica
Emisor: Pretoria Mint
Peso: 31,1 gr
Ley: 916,67/1000

Maple Leaf

País: Canadá
Emisor: Royal Canadian Mint
Peso: 31,1 g
Ley: 999,9/1000

Filarmonica de Viena

País: Austria
Emisor: Austrian Mint
Peso: 31,1 g
Ley: 999,9/1000

Kanguro / Lunar / Nugets

País: Australia
Emisor: Perth Mint
Peso: 31,1g
Ley: 999,9/1000

American Eagle

Pais: Estados Unidos
Emisor: US Mint
Peso: 31,1
Ley: 916,67/1000

Panda

País: China
Peso: 31,1g
Ley: 999/1000

Las anteriores son las monedas bullion mas conocidas y aprecidas en todo el mundo. Los Krugerrands, Maples, filarmónicas y los Eagles siempre son iguales, solo cambia la fecha mientras que los pandas chinos o los canguros australianos son distintos cada año por lo que mucha gente los colecciona. Australia tiene varias emisiones, canguros, nuggets y los Lunares, que cada año representan un animal del calendario lunar chino.

De todas ellas los pandas chinos son los que su precio suele ser mas elevado por el intereés que despiertan en los coleccionistas. Además de estas no podemos olvidar los búfalos norteamericanos, la onza libertad de méxico o la Britania del Reino Unido. Sin embargo estas onzas suelen ser algo más caras que las anteriores y en todos esos países hay mejores alternativas como veremos mas adelante.

Invertir en oro (I) El Oro Bullion
Invertir en oro (II) ¿Que onzas de oro comprar?
Invertir en Oro (III): El bullion historico
Invertir en Oro (IV): Austria. Coronas y Florines
Invertir en Oro (V): Francia – Napoleones
Invertir en Oro (VI): Monedas Mexicanas
Invertir en Oro (VI): Reino Unido – Soberanos
Invertir en Oro (VII): Francos Suizos de oro